Los Procesadores Lideran Mientras los Bancos Emisores Retroceden

Processing and infrastructure led TPC's universe while most issuing banks, already past their third-quarter reports, finished lower

Las acciones de pagos divergieron de un mercado más débil esta semana. El Nasdaq cayó 0,71 por ciento, mientras que procesamiento e infraestructura encabezaron el universo de TPC con una ganancia de igual ponderación del 3,53 por ciento y Pagaya Technologies subió 10,77 por ciento, la mayor ganancia en el universo de TPC. La mayoría de los bancos emisores terminaron a la baja tras sus reportes del tercer trimestre, e International Money Express cayó 9,71 por ciento, la caída más pronunciada de la semana. El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó 13 puntos básicos hasta 4,96 por ciento entre los cierres del 16 y 22 de octubre.

Temas del sector

Processing Leads the Universe
Processing and infrastructure was the strongest category in TPC's universe, an equal-weight gain of 3.53 percent against 0.92 percent for the universe, with individual names ranging from −1.62 to +10.77 percent. This week's company disclosures do not establish a cause.
Issuers Slip After Reporting
Most issuing banks finished lower after their third-quarter reports. Capital One and Synchrony published results on Tuesday and Bread Financial on Thursday; U.S. Bancorp and The Bancorp rose.
Consumer Lending Diverges
Pagaya Technologies rose 10.77 percent while Affirm fell 5.31 percent. Upstart disclosed a revolving credit facility of up to $200 million to support the capitalization of Upstart Bank.
Treasury Yields Ease
The 10-year Treasury yield fell 13 basis points to 4.96 percent and the 2-year fell 9 basis points to 4.65 percent between the October 16 and October 22 closes.

El informe

El Nasdaq cayó 0,71 por ciento en la semana y el S&P 500 también terminó a la baja, mientras que varias partes del universo de pagos se movieron en la dirección opuesta. En el universo de 50 nombres de TPC, 30 nombres subieron y 20 cayeron, y el universo de igual ponderación ganó 0,92 por ciento. Por categoría, procesamiento e infraestructura lideraron (+3,53 por ciento), seguido por redes de tarjetas (+0,73), pagos transfronterizos (+0,33), plataformas de consumidor y comerciante (+0,33), criptomonedas y carriles alternativos (−0,43) y bancos emisores (−0,81). En un período comparable, el rendimiento del Tesoro a 10 años cayó 13 puntos básicos hasta 4,96 por ciento y el de 2 años cayó 9 puntos básicos hasta 4,65 por ciento, medido desde el cierre del 16 de octubre hasta el del 22 de octubre, los últimos datos del Tesoro disponibles. Procesamiento e infraestructura fue la categoría más fuerte en el universo de TPC, con una ganancia de igual ponderación del 3,53 por ciento frente al 0,92 por ciento del universo en su conjunto. Varios nombres de banca central y software de pagos subieron entre 4 y 6 por ciento, pero la categoría fue mixta: los movimientos individuales variaron de una caída del 1,62 por ciento a una ganancia del 10,77 por ciento. Los reportes de empresas de esta semana no explican por qué la categoría lideró. Una posible lectura es una rotación hacia ingresos recurrentes basados en contratos a medida que los rendimientos disminuyeron, pero sigue siendo una hipótesis, no un hallazgo. FICO, que TPC también rastrea en esa categoría, subió 5,72 por ciento. Pagaya Technologies fue la mayor ganancia en el universo de 50 nombres de TPC, subiendo 10,77 por ciento, y está arriba 12,26 por ciento en cuatro semanas. Pagaya suscribe préstamos para socios bancarios y fintech y transfiere la exposición a inversores institucionales; reporta resultados del tercer trimestre el jueves. En otros lugares del préstamo al consumidor, Affirm cayó 5,31 por ciento, la segunda caída más pronunciada en el universo, Sezzle subió 3,5 por ciento, Klarna cayó 1,61 por ciento y Upstart subió 0,93 por ciento. El martes, Upstart divulgó una línea de crédito renovable garantizada senior de hasta 200 millones de dólares, con MUFG Bank como agente, destinada a apoyar la capitalización inicial de Upstart Bank. Los bancos emisores mayormente terminaron a la baja en la semana después de la principal ventana de reporte del tercer trimestre. JPMorgan Chase cayó 2,4 por ciento, Citigroup 2,93 por ciento (8,14 por ciento en cuatro semanas), Wells Fargo 1,76 por ciento y Bank of America 1,31 por ciento; los cuatro reportaron antes de esta semana. Capital One y Synchrony publicaron resultados del tercer trimestre el martes y terminaron la semana prácticamente sin cambios, bajando 0,2 por ciento y 0,05 por ciento. Bread Financial, que reportó el jueves, cayó 2,6 por ciento. U.S. Bancorp subió 1,45 por ciento y The Bancorp 2,54 por ciento. Las redes de tarjetas subieron modestamente: Visa agregó 1,32 por ciento y Mastercard 1,0 por ciento. American Express reportó resultados del tercer trimestre el viernes; la acción cayó 3,7 por ciento ese día y terminó la semana bajando 0,12 por ciento. En pagos transfronterizos, International Money Express cayó 9,71 por ciento, la caída más pronunciada en el universo y 20,17 por ciento en cuatro semanas, mientras que Remitly subió 2,73 por ciento y Flywire 5,04 por ciento. En América Latina, Nu Holdings ganó 4,12 por ciento, PagSeguro 4,0 por ciento y StoneCo 1,77 por ciento. Entre plataformas comerciantes, Toast subió 3,45 por ciento y Block cayó 1,84 por ciento. En criptomonedas y carriles alternativos, Coinbase cayó 5,03 por ciento y Robinhood 3,84 por ciento mientras Circle subió 4,49 por ciento; tanto Coinbase como Robinhood reportan la próxima semana. The Transmission: El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó 13 puntos básicos hasta 4,96 por ciento y el de 2 años cayó 9 puntos básicos hasta 4,65 por ciento entre los cierres del 16 y 22 de octubre. Los rendimientos más bajos del Tesoro reducen el costo de financiamiento de referencia para productos de crédito al consumidor como préstamos a plazos, préstamos personales y tarjetas de marca privada. Si eso llega a los volúmenes de originación no es visible en los datos de esta semana; los prestamistas que reportan la próxima semana son el primer lugar donde podría mostrarse. Nueve nombres de pagos reportan la próxima semana. El martes antes de la apertura: PayPal, Euronet Worldwide y SoFi Technologies; Robinhood reporta el martes después del cierre. Happen reporta el miércoles. El jueves, Mastercard reporta antes de la apertura, seguido por Coinbase, Pagaya Technologies y The Bancorp. El listado completo aparece en el boletín del miércoles.

Movimientos destacados

PGYPagaya Technologies

Up 10.77 percent on the week, the largest gain in TPC's 50-name universe. Four-week change is +12.26 percent.

Pagaya underwrites loans for bank and fintech partners and passes the exposure to institutional investors. It reports third-quarter results on Thursday, the first company-level evidence on whether its origination volumes have changed.

IMXIInternational Money Express

Down 9.71 percent on the week, the steepest decline in the universe. Four-week change is -20.17 percent.

Reported as a price move only. TPC does not attribute a cause.

AFRMAffirm

Down 5.31 percent on the week, the second-steepest decline in the universe.

Affirm's only filings this week were annual-meeting proxy materials. TPC reports the price change without attributing a cause.

FICOFICO

Up 5.72 percent on the week.

Reported as a price move only. This week's evidence does not establish a cause.

CCitigroup

Down 2.93 percent on the week, the steepest decline among issuing banks. Four-week change is -8.14 percent.

Citigroup reported third-quarter results before this week. The week's evidence does not establish a cause for the decline.

AXPAmerican Express

Down 0.12 percent on the week, after a 3.7 percent decline on Friday.

American Express reported third-quarter results on Friday in an 8-K and its quarterly 10-Q. TPC has not yet reviewed the results in detail.

Implicación para el operador

The useful signal this week is about timing, not direction. Most large issuers have now published third-quarter results, so the next read on consumer credit comes from the lenders and fintechs reporting next week, and from the network commentary in Mastercard's report on Thursday. A week of share-price divergence between fee-based processors and spread-based lenders is not, on its own, evidence about which revenue model is stronger. Use it as a prompt to check how exposed your own revenue is to funding costs, not as a verdict on that exposure.

Resumen en audio

Suscriptor · Inicia sesión para escuchar el resumen de Pulse

El resumen en audio del Ecosystem Pulse semanal está disponible para los suscriptores. Inicia sesión con el correo que usaste para suscribirte — te enviaremos un código de un solo uso.

Inicia sesión¿Aún no eres suscriptor? Suscríbete →

Divulgación: El fundador de The Payments Corner trabaja en Euronet Worldwide, una empresa global de infraestructura y procesamiento de transacciones. La publicación puede tratar valores o activos relacionados con ese ámbito. El contenido se ofrece únicamente con fines informativos y editoriales, y no debe considerarse asesoría de inversión.

Disclosure: The Payments Corner's founder is employed at Euronet Worldwide, a global infrastructure and transaction processing company. The publication may discuss securities or assets touching that domain. Content is provided for informational and editorial purposes only and should not be considered investment advice.

Consulta los Principios Editoriales y de Divulgación para conocer el marco completo.