La poursuite simultanée par Citi des dépôts tokenisés et de l'infrastructure stablecoin n'est pas une couverture — c'est une reconnaissance que les rails de règlement se fragmentent en deux surfaces concurrentielles distinctes, l'une régulée et native des banques, l'autre ouverte et native de Coinbase, et toute grande banque de transactions qui cède la couche stablecoin abandonne des relations de compensation qu'elle ne peut pas facilement récupérer.