O Guia de Campo das Stablecoins: Um Mapa Estrutural para Profissionais de Pagamentos

As stablecoins saíram da curiosidade cripto para se tornarem uma força transversal que está reformulando a pilha de pagamentos. Este guia de campo decodifica a economia, os reguladores e os movimentos competitivos começando pelo fato que importa: um emissor de stablecoin lastreado em moeda fiduciária é um banco estreito que captura 100% do float das reservas e não pode compartilhá-lo com os detentores—tornando a distribuição, não a emissão, o prêmio real.

24 min read

Comércio Agencial e o Novo Papel dos Emissores de Cartão

Por que a Infraestrutura de Processamento se Torna o Plano de Controle para Pagamentos Delegados

Medindo Coesão de Coortes em Pagamentos: Uma Metodologia Ajustada ao Mercado

A metodologia quantitativa por trás da leitura de coesão nos relatórios Pulse cada semana: correlação residual ajustada ao mercado, um teste de reclassificação leave-one-out, e uma contabilidade completa de onde o método falha.

12 min read

Um Mapa, Não uma Carteira

A metodologia por trás do 50 TPC Payments Index — o raciocínio que transforma cinquenta tickers em um instrumento para ler o ecossistema de pagamentos, e a disciplina que o impede de se tornar uma lista de monitoramento.

Débito Após Durbin: Recompensas, Roteamento e a Busca pelo Valor Econômico Perdido

Quinze anos depois que Durbin limitou o interchange de débito, o valor que foi deslocado migrou através da carteira doméstica. Conforme a propriedade de redes emerge como estratégia de emissor, a questão não resolvida retorna: quem captura o valor?

Uma Recompensa, ou Juros? A Questão de Lealdade Decidindo a Lei de Stablecoins

Parte I de um programa de pesquisa em duas partes. O projeto de lei de estrutura de mercado do Senado está travado, em parte, sobre uma definição que a indústria de pagamentos resolveu décadas atrás.

O controlo não pode ser delegado: por que os bancos menores continuam a deter o risco da emissão de cartões

A decisão de construir versus comprar na emissão de cartões estreitou-se para uma escolha camada por camada, não binária. O colapso da Synapse expôs que a terceirização do controlo operacional não terceiriza a responsabilidade regulatória — e as instituições menores carecem de alavancagem para negociar termos que as protejam quando um parceiro falha.

12 min read