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Coorti.

Ogni strato dello stack, letto come una coorte. I nomi si muovono come un’unica scommessa — o vengono rivalutati uno per uno? Linee ribasate a 100; la coesione è la correlazione media a coppie dei rendimenti giornalieri dopo aver rimosso lo S&P, così misura il co-movimento specifico dei pagamenti, non la marea del mercato.

AL 2026-10-23 · 16:00 ET · la finestra di ogni coorte è impostata in modo indipendente sulla propria scheda

Benchmarkscohesion is market-adjusted (residual to the S&P)

The Tollbooths

· Card Networks
MixedResid corr0.58Mkt β0.47Dispersion17.8pp
1239975100S&P 500

The Tollbooths: mixed — correlation 0.58 over YTD; V +17.7% vs AXP -16.0%. Partial cohesion with individual stories emerging.

The Balance Sheets

· Issuing Banks & Lenders
MixedResid corr0.50Mkt β0.98Dispersion17.6pp
15711165100S&P 500

The Balance Sheets: mixed — correlation 0.50 over YTD; BFH +32.7% vs TBBK -24.8%. Partial cohesion with individual stories emerging.

The Engines

· Processing & Infrastructure
DivergingResid corr0.38Mkt β0.80Dispersion26.1pp
1669626100S&P 500

The Engines have decoupled — correlation just 0.38 over YTD; CPAY +35.9% vs FICO -50.4%. Divergers: CPAY, PAY, GDOT, PGY, FOUR, FICO. Names are being re-underwritten individually.

The Interfaces

· Consumer & Merchant Platforms
DivergingResid corr0.28Mkt β1.84Dispersion38.3pp
30916623100S&P 500

The Interfaces have decoupled — correlation just 0.28 over YTD; SEZL +102.8% vs KLAR -55.2%. Divergers: SEZL, PAGS, XYZ, CHYM, SHOP, PYPL, TOST, MELI, NU, STNE, HAPN, ADYEY, SOFI, KLAR. Names are being re-underwritten individually.

The Corridors

· Cross-Border Payments
DivergingResid corr0.24Mkt β0.83Dispersion60.5pp
21513249100S&P 500

The Corridors have decoupled — correlation just 0.24 over YTD; RELY +87.7% vs IMXI -39.4%. Divergers: RELY, FLYW, WSE, WU, IMXI. Names are being re-underwritten individually.

The Alternatives

· Crypto & Alternative Rails
MixedResid corr0.42Mkt β2.58Dispersion17.6pp
16710848100S&P 500

The Alternatives: mixed — correlation 0.42 over YTD; DLO +7.0% vs COIN -30.5%. Partial cohesion with individual stories emerging.

Metodologia: correlazione dei rendimenti giornalieri (non dei livelli di prezzo), corretta per il mercato — il rendimento dello S&P viene regredito da ogni nome (residuo = rendimento − β·S&P), così la coesione riflette il co-movimento oltre il mercato (in una giornata di propensione al rischio tutto è correlato; i residui rimuovono questo effetto). Coesione = correlazione media a coppie dei residui; ≥0,70 = si muovono insieme, 0,40–0,70 = misto, sotto 0,40 = divergono. β di mercato = la sensibilità media della coorte allo S&P. L’R² di ogni nome è il suo adattamento al fattore residuo di coorte equipesato e con esclusione di uno (un’etichetta “fuori” = adattamento basso, un divergente). I grafici mostrano i percorsi di prezzo ribasati reali con S&P/Nasdaq come benchmark commutabili. Le finestre brevi hanno troppi pochi giorni di negoziazione per fidarsi della correlazione — leggi il grafico, non il numero. La profondità storica è di ~1 anno, quindi i 5 anni non sono ancora offerti.