El día que la CLABE dejó de importar

El 13 de agosto SPEI cumplió 22 años, y la narrativa del aniversario fue el cruce: la expectativa de que las transferencias superen a las tarjetas hacia finales de 2026, sobre una base de más de 7,300 millones de operaciones en 2025 y 73.5 millones de usuarios adultos. Y aunque el dato es real, su lectura está incompleta.

SPEI nunca ha sido el cuello de botella. Un mecanismo de liquidación en tiempo real, operado por el banco central, con disponibilidad continua, existe en México desde 2004, años antes de que Brasil concibiera Pix. Lo que faltaba no era capacidad de mover dinero. Era la capacidad de decirle al sistema a quién pagarle, sin fricción, en la caja o punto de venta de un negocio.

Ese es el diagnóstico que explica CoDi. Lanzado en 2019, no fracasó por el código QR. Fracasó porque le pidió al consumidor —y al comercio— un trabajo que la tarjeta había eliminado hace décadas. El PAN de una tarjeta es un identificador: portátil, universal, legible por la terminal en el punto de venta, y que el tarjetahabiente no tiene que escribir ni capturar. CoDi no ofreció un equivalente. Pedirle a alguien que capture una CLABE de 18 dígitos, o que genere y escanee un QR en cada compra, es competir contra el plástico en el único terreno donde es imbatible.

DiMo —Dinero Móvil, la plataforma que Banxico montó sobre SPEI para pagar con el número de celular— es la corrección, y es precisa: no agrega casos de uso ni incentivos, resuelve el problema de cómo identificar al destinatario y nada más. El número celular funciona como identificador y la CLABE opera sin que el usuario la vea, eliminando la fricción de captura que hundió a CoDi. La homologación de la experiencia de transferencia que Banxico está empujando —que el flujo se vea y se comporte igual en cualquier app— es la segunda mitad del mismo argumento: el identificador no sirve si cada banco lo implementa de manera distinta. Los dos juntos son lo que finalmente hace de SPEI el mecanismo adecuado para el punto de venta. Con una salvedad: DiMo nació para pagos entre personas, no para cobrar en un comercio. Llevarlo al mostrador exige otra capa encima de la capa, y es justo lo que Banxico está empujando al integrar SPEI, CoDi y DiMo.

La diferencia con Brasil está justo ahí. Pix nació de cero, con las chaves —el equivalente brasileño del identificador— desde el día uno; el directorio venía en el diseño. México decidió hacerlo modificando algo existente (retrofitting): crear una capa de identificadores para el consumo sobre un mecanismo diseñado para transacciones interbancarias. Si funciona, el modelo mexicano es más replicable que el brasileño, porque casi todos los mercados ya tienen el riel. Lo que no tienen es el directorio.

La implicación competitiva se sigue de ahí. Si el celular se vuelve el identificador por defecto en el mostrador, el premio deja de estar en el hardware y pasa a estar en dos cosas: el directorio que resuelve al pagador, y la relación con el comercio. Eso favorece a los actores con base instalada de usuarios verificados —billeteras y bancos digitales con decenas de millones de personas ya enroladas— por encima de los adquirentes cuya economía depende de cuántas terminales tengan colocadas. La terminal se vuelve un accesorio; el directorio, el activo.

Queda una advertencia sobre la métrica, importante para quien vaya a citarla. «Superar a las tarjetas» mide cosas distintas según cómo se cuente. En valor el rebase ocurrió hace más de una década, y el monto de 2025 equivale a 16.8 veces el PIB mexicano: una cifra que por sí sola delata un agregado dominado por tesorería, nómina y flujos mayoristas, no por consumo. Si hablamos de número de operaciones el cruce sí es significativo, aunque tampoco es una cifra de punto de venta. La sustitución real ocurre en un subconjunto más chico y peor medido: el pago cara a cara, de consumidor a comercio, donde el efectivo siempre ha estado subregistrado.

Y en ese subconjunto el rival a vencer no es la tarjeta, es el efectivo. El Panorama Nacional de Inclusión Financiera 2025-2030 reporta que 85% de las personas usa efectivo como medio principal en compras de 500 pesos o menos. La primera ola de pagos por celular en el mostrador no erosiona la adquirencia: la formaliza, capturando operaciones que hoy no pasan por ningún riel. La presión sobre el intercambio llega después, conforme sube el ticket de venta. Eso da a los adquirentes una ventana más amplia de la que sugiere el titular del aniversario, pero no cambia hacia dónde se mueve el activo.

Esa distinción no debilita el argumento, lo hace más preciso. La pregunta relevante para 2026 no es si las transferencias le ganan a las tarjetas en un agregado nacional. Es quién termina siendo dueño del directorio.